近几年，以余额宝为代表的货币基金的崛起，凭借其风险低、收益稳、比银行活期存款高且取用灵活的优点，迅速抢占了银行的活期存款市场。然而，随着监管的趋严，万众理财的“宝宝类”货币基金不得不通过“瘦身”来控制规模，而宝粉们也在“额度限制”的面前，拼手速，抢“宝宝”。
拼手速抢“宝宝” 额度限制需“瘦身”
世上最遥远的距离是，我隔着屏幕看你，却因“今日额度已用完”不得不与你擦肩而过。为控制规模过快增长，一直遥遥领先的余额宝改变战略，2018年2月1日至3月15日，天弘基金对余额宝进行了每日申购总量设置，抢“宝宝”模式也由此而开启。
实际上，余额宝此次的调整是延续2017年的严监管模式下的规模控制。2017年，余额宝就先后三次降低了个人投资者的余额宝持有上限，最终由100万降至10万，单日买入上限缩减到2万。虽然对余额宝快速扩张的步伐有所抑制，但据天弘基金公告，2017年四季度末余额宝资产总规模达到15798.32亿元，比三季度末增加了202.37亿元，再次创下史上最高水平。此外，据wind数据显示，截至2018年3月6日，国内基金市场规模达到118,026亿元，其中货币市场基金总规模为71,333亿元，而目前市场中的互联网宝类产品规模则达到了48,026.2081亿元，影响力可见一斑。但随着货币基金规模的日益增大，监管或将更为严格。
数据来源：wind资讯
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“宝宝”类货基被收编 监管关注度升级
2018年1月份，央行将余额宝等货币基金纳入广义货币（M2）统计口径。业内人士认为，此举意味着监管层对货币基金的关注度提高，监管会更加严格，未来货币基金规模在公募基金中的占比可能会逐渐下降。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，货币基金基本上是现金替代工具，也是普通客户的流动性管理工具，流动性较高。将货币基金纳入M2，意味着货币基金开始承担货币职能，会施以较以往更加严格的监管，控制货币基金的流动性风险。中金固收分析指出，将非存货基纳入M2，一方面是对货币基金准货币功能的肯定；另一方面，虽然不一定意味着更为宽松的监管环境，但货币基金T+0的属性或进一步规范。
无独有偶，近日也有媒体称，监管层召开闭门会议，将对公募基金加强监管，接下来将会对理财基金和货币基金作出重大调整。具体做法包括：在资管新规公布以后，所有的理财型基金按照颁布时点，规模只能减少，不能增加；短期理财基金不再沿用摊余成本法，全部改为净值型产品；对货币基金T+0快速赎回业务进行了讨论，每日上限拟设为1万元。
而此前为了预防流动性风险，监管早就对货币基金采取了一系列的措施。比如2017 年 8 月 31 日证监会发布的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，对货币基金的监管进行了深化，将货币市场基金规模与其风险准备金挂钩，控制规模无序大幅增长。2017年年末，监管层再次下达多项指令严控货币基金规模扩张，并对违反规定机构采取严厉措施。一叶落知天下秋，用业内人士的话来描述“如今的货基早已没有了鸡的美味，成了鸡肋，只有阿里爸爸的铁粉，还在坚守”。
从机构的角度而言，未来货基的投资路线或将会逐步萎缩。那么对于个人投资者是否还能享受到比银行活期理财略微高一点收益呢？
目前，互联网宝类产品中规模处于领先地位的天弘余额宝及排名第二的工银瑞信货币均处于暂停大额申购、开放赎回状态。与此同时，从最新的7日年化收益率来看，高于4%及以上的基金有29只，如果从便捷性的角度考量的话，收益率在4.501%的微信理财通或许能成为活期理财的首选。
图1：互联网宝类产品最新规模TOP50
图2：互联网宝类产品开放申购7日年化收益率
曾几何时，傲视群雄，风光无限的货基备受追捧。而如今，随着监管的频繁出手，早已失去了它傲娇的姿态，可以预见的是，市场对货币基金的“独宠”会逐渐趋弱，货基的“春之明媚”已在向“秋之萧瑟”过渡了。
作者：固收圈服务号
