(牛市套利)牛市行情，有何玄机?跨月套利均有机会!

央视财经（《市场分析室》）牛市行情，纵深演绎，赚到指数，难赚盈利，多空对决，股指期货，持仓猛增，有何玄机？对冲资金在调整策略后，会不会给现货市场带来一些变化和冲击呢？中国宏观对冲研究院院长付鹏日前做客央视财经频道《市场分析室》时认为，期指合约高升水不可持续，投资者应当规避风险，利用沪深300ETF基差套利、跨月套利会有很好的收益。

中国宏观对冲研究院院长 付鹏：股指期货的现货升水，最高的时候达到200多点，扣掉沪深300ETF的综合成本，对冲套利的话，无风险收益将近200点左右，溢价很高。但这种高溢价实际上本身就是一种不合理。过去几周的指数波动就反映了现货升水的逐步回归，作为一般的投资者，当看到史无前例的高升水的时候，应该规避风险。

今年在股指期货升贴水当中的套利收益实际上都蛮高的。很多对冲基金主动做出战略的调整，肯定会对市场造成冲击，举个最简单的例子，比如现在有200多点的升水，大部分对冲型基金采用的策略是抛空股指期货，然后买入沪深300ETF为主的标的物，现货市场会有买家，但期指会拼命地往下打。