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关键词：基础条款、转股价、转股价值、转股溢价率

◈4项基础条款之一：（能不能投，买它能不能盈利，必须要了解的内容）

③转股价和相关要素

●转股价，就是将可转债转换为股票的时候，需要为每一只股票支付的价格。

◈一个栗子看懂可转债的「转股价」

阿芝之前和债主小林借了50万，最后让债主小林入股面包店来偿还，那么对于债主小林来说，比较关心的是这50万能换回他占有多少份额的面包店股份。

这个兑换的比例，就是转股价。

假如债主小林和我约定，1w元换10股面包店的股份，也就是转股价是1000元/股。

那么债主小林借给阿芝50w，能换到500股面包店的股份，

假如约定的是1w元换20股面包店的股份，那么转股价就是500元/股。

这个转股价是债主小林和阿芝事先约定好，固定的。（具体可以查看可转债募集公告说明书里约定的转股价是多少。）

●转股价

*对应到可转债，因为可转债的转股价在发行的时候就已经确定。

*每张可转债，在转股价没有调整的情况下，能转换成多少股票，其实也已经确定了。

*每张可转债可以转股的数量=可转债面值/转股价。100/47.71=2.10股

●转股价值

*转股价值其实就是你把可转债转成股票之后的价值。

◈一个栗子看懂可转债的「转股价值」

假如债主小林和阿芝约定，1000元能换1股面包店股份，那么债主小林借给阿芝50w，能换到500股面包店的股份。

但是阿芝面包店的面包特别好吃，在深圳赫赫有名，阿芝面包店在当地市场上是1100元1股。

这时候，债主小林可以计算出借给阿芝的50w，目前实际的价值是55万。（50万/1000*1100）。

因为转股价是约定好的，每张可转债能够转股的数量也是确定的，可转债对应股票的价格也是有市场价的。

转股价值=每张可转债可以转股的数量*股票的价格

也就是：

可转债

=每张可转债可转股的数量*股票价格

=（可转债的面值/转股价）*股票价格

=（100/转股价）*股票价格

牧原转债计算一下转股价值：100/47.71*54.95=115.17

转股价值是个变量，随着股价来变动。

它的用处是用来计算可转债是便宜了还是贵了。

●转股溢价率

指的是可转债的价格相对于转股之后价值的溢价水平，也就是这个时候，可转债的价格比转股价值高多少。

◈一个栗子看懂可转债的「转股溢价率」

债主小林发现借给阿芝的50万借条，可以变成55万，很多人知道后，于是都想要来买我的这张借条，因为大家觉得以后阿芝面包店很有潜力，价格还会上涨，大家出的价格一个比一个高，很快这张借条就被变成80万了。

债主小林算了算，本来只有50万的借条，已经被大家炒到80万都愿意出了，也就是有了（80-55）/55*100%=45.5%，也就是说这张借条比当前的价值贵了45.5%。

转股溢价率，用来衡量转债是高估还是低估的问题

公式=（转债价格/转股价值-1）*100%。

*当转债价格高于转股价值时，转股溢价率为正数，代表该转债出现了溢价。

*当转债价格低于转股价值时，转股溢价率为负数，这种情况代表出现了折价。

这种情况非常少见，当市场情绪超级差，或者是还没进入转股期，会出现折价。

当出现负溢价的时候，是很好的进入市场的机会，不过这样的机会很难得，因为套利大军会把负溢价给变成正溢价。

大家可以看看现在的情况，再对比去年的可转债表现，溢价率低于20%的可转债非常少。

◈溢价率的概念是什么？

（溢价率越低，转债的价格和对应股票的价格相关性越强，进攻性也越强）

● 溢价率，可以拆开来看，溢代表满，超出的意思，溢价是指比原来高多少。在可转债里，溢价率主要是指转股溢价率，主要用来衡量一个可转债是高估还是低估了。

● 为什么说溢价率越低，转债的价格和对应股票的相关性越强呢？

我们不妨来看溢价率是怎么计算出来的

溢价率=（转债价格/转债价值-1）*100%

转债价值=(可转债面值/转股价）*股票价格

从这两个公式关联起来看，面值和转股价是固定的，不确定的是股票价格和转债价值。

◈一个栗子看懂可转债的「溢价率」

●这顶假发价值100块，但是因为经过宣传，营销等等操作，最后以130元卖出。

溢价率就是（130-100）/100=30%。

相反，当有更炫酷的假发出来的时候，这个就没多少买了，所以就降价到80元卖掉，溢价率就是-20%，相当于折价买入。

●可转债也是一样的，刚上市的可转债面值为100元，

假如可转债的转股价是10元，对应该上市公司的正股价是11元，

则转股价值=100/10*11=110元，

溢价率=（100/110-1）*100%=-9.09%.

当溢价率为负数时候，说明我花100元买了价值110元的可转债，是折价买入的；

当可转债溢价率为10%，也就是正股价上涨到10%，就可以带动可转债上涨；

溢价率为130%，可能要正股价上涨130%，可转债才能带动上涨。

*以上 仅作为案例演示，不作为投资建议。

我是【一棵灵芝-Lindsy】

一个岁月静好的插画师,追求自由人生，

却喜欢学习和理财,还喜欢分享干货笔记。我愿意做只乌龟慢慢走,记录自己的成长与进步，期待遇到同频的你。

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