(经济危机周期)美国处于滞胀?谈经济发展的四个周期

刻画经济的两个重要指标是经济增速和通胀水平，一般用GDP增速和CPI来分别量化，两个指标高低取值组成四个组合，每个组合对应一个周期。

其中：

过热：高增长高通胀，经济发展非常火热，参照2007年；

滞涨：低增长高通胀，经济增速下降但通胀水平高企，参照1994-1995年；

衰退：低增长低通胀，经济发展陷入停滞，参照2008年金融危机期间；

复苏：高增长低通胀，经济增速起色，参照疫情后的经济表现。

上述经济周期中，最可怕的经济状态，倒不是衰退，因为积极的财政政策和宽松的货币政策进行刺激即可，最可怕的是滞涨，因为货币政策将陷入两难、进退维谷：低迷的经济需要宽松的的货币政策进行刺激反弹，而高企的通胀水平需要紧缩的的货币政策进行压制。

而衡量经济是否进入滞胀的标志是衡量长短期限利率的高低，正常情况下期限越长利率越高，但滞胀状态下，短端利率反而高于长端，而昨天美国2年期国债利率就高于10年期国债利率。

每一个经济周期下都有相应的最佳投资品种，其中：

过热：商品最佳、股票其次；

滞涨：现金最佳、商品其次；

衰退：债券最佳、现金其次；

复苏：股票最佳、债券其次。