4月20日中行的原油宝事件引起了社会的极大关注，事情是始末是WTI原油期货5月份合约被以-37.63美元/桶进行结算，出现了第一个以负值进行结算的价格，而通过中行原油宝进行原油投资的人不仅是本金赔进去，甚至理论上还需要倒欠银行的钱。而此次事件的主角“原油期货合约”也映入到公众的视野之中，那么到底什么是期货合约，期货合约的运行机制又是什么样的，下面我们将详细进行探讨。

期货合约

期货合约：能够实现风险转移和再分配的金融衍生品

与期货合约密切相关的一个概念是远期交易，期货合约是交易的双方进行事先的约定，在未来的某一个时间点，以一个固定的交易价格来交易一定数量的某种商品。以此次WTI5月份原油期货合约来说，原油是远期合约的基础资产，远期合约则是原油的金融衍生品，远期合约出现最初是为了解决价格波动的风险问题。交易的双方签订了期货合约之后会形成稳定的预期，有利于社会生产的顺利进行。

期货合约的作用：套期保值

期货合约套期保值的实现是对现货拥有者来说的。举一个最简单的例子，一个种植玉米的农民他现在要卖出1000斤的玉米，但是他有一个担心就是未来三个月内如果玉米价格上涨，现在卖出玉米的话就吃亏了。为了解决这个问题他可以固定的价格买入一个1000斤玉米的期货合同，提前锁定未来的玉米价格，这样即使未来玉米价格针对上涨，他也不用承担价格上涨带来的损失。另外，对于购买方来说，尤其是原材料需求方。为了应对原材料变化导致的生产成本波动他们也通常会购买一个远期的期货合约来锁定未来的原材料价格。通过这样的价格锁定，期货合约就能够以套期保值的方式来实现风险的转移。

期货合约的作用：投机套利

期货合约是远期交易的一个合约，为了保证合约的顺利执行，期货合约的购买方需要支付一定的保证金，正是这种保证金制度使得期货合约有了投机套利的可能。比如说，一份期货合约的合约价格是10000元，需要缴纳10%的保证金。这也就是说只需要1000元的成本就可以参与10000元的交易，相当于采用了10倍的杠杆。当期货合约的购买方能够准确的预测价格的走势时，就可以用较低的成本来撬动大额的交易，实现收益的翻倍。但是当期货合约的购买方预测价格走势错误时，其损失也是成倍增加的。此次原油宝事件就是WTI5月份原油期货合约的走势超出了大部分人的预料，因此购买期货合约的投资者承受了巨额的损失。

总之，期货合约能够置换交易的期限，锁定价格的波动风险。但是市场中也有投机者利用期货合约来实现投机套利，判断正确收益会成倍增加，判断失误也会成倍的蒙受损失，是一种高风险的投资方式。