网友提问：交易员为什么要购买价外（OTM）期权？
答：如果是纯方向性赌博，ITM的期权意义不大，因为很贵，同样的钱还不如直接买期货，能买更多，还少交了时间价值。如果看中期权的向下风险的保护性买ITM期权付这么多保费也不值。ATM期权时间耗不起，每天会掉很多theta。相比而言OTM期权费便宜，有巨大的杠杆，theta也比ATM小（耗得起），适合长期的方向性赌博。OTM期权一般赌的是长期的标的的一波大走势。比如有人赌一年内德银破产股价跌到0，他用很低的价格买入长度是1年的OTM期权。我当时看到这个策略时候算了一下买入德银行权价是5美元和3美元的put，5000美元可以获得十多万美元的回报，所以大概是20：1的杠杆。你也可以可以参考这个名叫 @卡拉斯的知友写的，买入7万深度虚值的50etf期权四天赚160万的故事（只是举个例子）。
卡拉斯：50etf期权7万多做到160万的经历：
https://zhuanlan.zhihu.com/p/57801682
从市场来说ITM的期权因为上述原因流动性很差，相比OTM而言基本没有什么报价和成交，所以基于流动性的考虑OTM期权也更好。另外一些策略比如strangle或者butterfly，risk reversal等的构建都会用到OTM期权。
关注公众号“二点三西格玛”（期权定价及风险管理)
