本报记者 王柯瑾 北京报道
年内二次降准落地，银行同业存单市场反应明显。
Wind数据统计显示，11月以来，银行同业存单发行规模不断上升，平均发行利率也呈上涨趋势。在央行宣布决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）之后，同业存单利率出现明显下降。
此次降准共计释放长期资金约5000亿元，降准意味着商业银行向央行交的存款准备金减少，用于贷款的资金增加，因此部分银行同业负债问题得以缓解。
光大证券金融业首席分析师王一峰认为，本轮同业存单利率上行始于国庆之后，此次降准利好同业存单，本轮同业存单利率上行行情基本结束，年内从流动性监管指标和银行头寸管理角度看，均能实现平稳跨年。
银行同业存单利率回落
同业存单是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种货币市场工具，具有可质押、可转让的特点。如果某家银行出现资金周转需求的时候，会出现同业拆借行为，也就是在银行间进行资金融通。同业存单利率，尤其是1年期同业存单利率是重要的市场利率指标。
国常会释放降准信号之后，同业存单一级市场发行利率回落至2.4%附近。华创证券研报显示，作为银行的中长期负债成本，同业存单利率在11月开启上行趋势，1年期同业存单利率从11月1日的2.04%一路上行至11月16日的2.65%，而后随着资金面转松和理财赎回潮缓和，回落至11月28日的2.44%。
中金公司研报指出，本次降准的一个重要目的在于维护市场稳定，降准带来的长期低成本资金有助于稳定市场预期。同时，降准有助缓解银行流动性压力、支持信贷投放。
王一峰表示，随着近期债券市场大幅调整，理财产品赎回压力加大，同业存单处于“有价无市”状态，市场对于“长钱”较为渴望。自今年4月份央行降准至今，已间隔7个月，结构性流动性短缺框架正在恢复，确实到了又一次降准的时候。
那么，央行降准0.25个百分点落地后，究竟对同业存单有多大利好？在王一峰看来，本轮同业存单利率上行始于国庆之后，可以判断本轮同业存单利率上行行情基本结束，年内无论是从流动性监管指标看还是从头寸管理角度看，均能实现平稳跨年，四季度1年期同业存单利率峰值即为2.5%～2.6%。其预计，进入12月份，同业存单到期峰值结束，利率将比照1年期定期存款利率上限回落至2.3%左右，但难现今年三季度超低利率行情。
配置价值如何？
展望下一阶段，业内人士认为，同业存单供需都将呈现稳定增加趋势。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示：“11月以来，市场短期波动，同业存单利率出现明显反弹，国有银行和股份行同业存单利率较11月初最高上升50个基点，但随后央行全面降准，央行呵护资金面，市场情绪很快稳定，同业存单利率有所收窄。”
“从趋势看，国内经济处于复苏阶段，稳健货币政策继续保持略偏松格局，流动性有望保持合理充裕，利率维持相对低位。”周茂华表示，“但需要关注，经济延续复苏态势，信贷需求回暖，带动同业存单供给增加。目前同业存单利率与MLF利率倒挂等，可能限制利率下行。但整体看，由于短期季节性因素扰动，市场利率波动可能存在一定短期机会。”
周茂华表示：“从3月底、7月下旬以来同业存单利率下行趋势看，很大程度与国内货币政策加大实体经济支持力度相关，加之短期因素干扰、房地产市场低迷等导致实体经济融资需求整体偏弱，带动同业存单利率下行。”
业内分析人士认为，降准落地后，可以确认货币宽松周期的延续，同业存单具备较为充足的配置价值。
东方金诚金融业务部副总经理李茜表示，一方面，受国内疫情反复影响，未来信贷需求修复及宽信用仍将持续较长时间，在流动性充裕的环境下，商业银行仍存富余资金用于同业存单等投资资产配置；另一方面，上半年数据显示银行理财子公司加大了对同业存单、银行存款等配置力度以实现收益增厚，同时作为公募基金创新型产品的同业存单指数基金也在持续扩容。预计在股市、债市波动环境下，相关基金理财产品将更受到投资者青睐，因而市场对同业存单配置需求仍将增加。
（编辑：朱紫云 校对：颜京宁）
