自Comgest三十多年前开始投资以来,我们已经建立了基于共同价值观的国际合作伙伴关系。我们的方法一直是将长期的非财务因素视为我们工作的内在因素。
我们的投资策略基于三个支柱-我们将ESG整合到我们的研究和投资组合构建过程中,我们与公司合作以影响负责任的行为,并倡导在环境,社会和治理政策方面的最佳实践。
我们不认为以负责任的态度进行投资是一种义务,而是将其视为机遇。这是因为任何公司的持续成功取决于其周围经济和环境系统的健康状况。从长远来看,我们认为负责任地开展业务将胜过不负责任的企业。
我们的政策不仅限于避免对社会产生潜在负面影响的公司。我们积极支持致力于实现积极成果的业务,例如创造就业机会和提高能源效率。
我们负责任的投资政策意味着,对于我们所投资的公司,我们关心它们对客户,员工,整个社会和环境的影响。使用我们的长期方法,我们倾向于像企业主一样思考,而不仅仅是投资者。
由于Comgest的规模较大型基金公司为小,未能如同业般设立不同部门,进行市场预测、经济分析等研究,故“由下而上”的选股方式更为恰当。虽然如此,他亦承认这个方法有利亦有弊:好的当然是在有限的公司及人力资源下,Comgest Asia 能配合业务发展,并能获得稳定及可观的回报;
但是对于一些着重预测市场走势、藉此捕捉短期走势从而获利的投资者而言,这方法却未能奏效。
Comgest Asia会持有合理估值的股票,沽售估值过高的,而不断发掘有内在价值但市价偏低的股票。可是,他们仍会留资产的3-5%的现金,以备不时之需。该基金投资在思捷环球已有多年,主因是其有不同地区的业务提供盈利增长。此外,亦投资了中海油田服务有限公司,主要由于环球对燃料需求上升,而使深海油田开采与生产需求急速增加。去年沙士期间,他们看准未来北京机场的发展潜力,斥资买入了北京首都机场。此外,该基金亦喜欢投资内地高速公路股票,因为这些公司的性质较为简单,在省政府的支持与政策配合下,公司的盈利前景应不俗。
基金经理亦坚守Comgest的投资原则,不会投资在周期性及业务难明的企业上。以航空股为例,基金经理认为很难准确地预计航空公司会再购入多少架新客机,以及一些突如其来的外在因素,故难于作出盈利推算。亦是由于难于预测的原因,Comgest Asia 较少投资在电讯股上。因此,在1999～2000年的科技股泡沫爆破时,该基金并未受到波及。
被问及为何Comgest Asia的基金经理只预测所投资公司未来5年的盈利模式,基金经理表示,因为他们相信一般成功的公司能在5 年内维持其盈利增长,但长远而言,其成功会吸引新的竞争对手进入市场分一杯羹,故5年后的业绩较难评估。
虽然过去上半年经历沙士、下半年经济复苏时基金表现被同侪追上,但ComgestAsia的赎回率不高,并吸引了不少机构投资者。这是由于这些机构投资者认同Comgest Asia的投资理念和策略。此外,Comgest非常重视与投资者的沟通,基金经理与投资者有相同的理念,并“同坐一条船”,使基金有不错的增长。从另一角度而言,机构投资者视Comgest Asia是对冲基金及另类投资以外,另一个可获得长线稳定回报的选择。
为响应国务院号召,满足境外投资机构扩大对中国资本市场的投资需求,经国务院批准,进一步实施“对外开放”,积极引导外资入市,对 QFII 制度进行重大改革,包括完善审慎管理,取消汇出比例限制,取消有关锁定期要求,允许 QFII 持有机构在境内开展证券业务等,极大便利境外投资机构投资境内金融市场,站在互联网风口浪尖,金融业也要跟随改革,创新是企业的根本,与时俱进、顺应潮流是趋势,这也是COMGEST发起的初衷。
