兴业银行在上市银行中市值排名第七，那么兴业银行是不是一家全国性的银行？很多人对此没有疑问。但是从各方面来看兴业银行更像是一家区域性银行。我们从三点来解析。
一，看兴业银行年报上经营分部的划分。
第一类别的是总行。这和工商银行一样。
第二类别是沿海六省份。分别是福建、北京、上海、广东、浙江、江苏。这跟工商银行的区别很大。四大行会把经营分部划分为长三角区域、珠三角区域和环渤海区域。
第三类别是西部、中部和东北部及其他。这跟四大行也类似。
这种划分说明了兴业银行的业务在沿海省份和内陆省份的实力不平衡，内陆省份的业务发展很弱，全国性特征不明显。
二，兴业银行在福建地区的营收占比非常高。
兴业银行2021年半年报显示其总行和福建分部的营收合计603亿元，占总营收的55%。对比中国工商银行，其总行业务和环渤海区域营收合计占比仅为30%。从这点看，兴业银行更像是一家福建区域性银行。
三，兴业银行的市值跟浙江、江苏两省上市银行市值相当。
兴业银行的总市值为4036亿元。
浙江省的四家上市银行分别是宁波银行、杭州银行、浙商银行、瑞丰银行。这四家银行合计市值为4393亿元，整体市值高于兴业银行。
再来比较江苏的上市银行，共有8家，分别是南京银行、江苏银行、苏州银行、常熟银行、紫金银行、无锡银行、张家港行、苏农银行、江阴银行。江苏这9家上市银行的总市值合计为2757亿元。
可见如果浙江的银行不散装，那么总市值肯定超过兴业银行。江苏的银行实力也是非常强劲。
兴业银行可以说是福建省集全省之力打造的地方银行。如此才有了兴业银行全国市值第七的排名。
2021年度兴业银行班半年度营收结构
兴业银行“批发”银行的色彩重，“零售”银行的色彩轻。
所谓“批发”银行，简单理解就是做公司、政府等机构业务，存贷款单笔金额大，规模很容易做大，但是利润率低一些。
相对的“零售”银行主要指面向居民个人，客户数多，单笔业务金额小，但是利润率高一些。
我们看一组数据。
2018年，兴业银行公司存款余额1.61万亿，占存款总额的76.99%。对标工商银行其公司存款占存款总额的47.5%，不到一半。
2018年兴业银行存款结构
据2021年半年报，兴业银行公司存款占比出现了下降，现在占比73.82%。
再从同业存款占比的维度看兴业银行。
2018年兴业银行的存款余额为3.3万亿元，同业存款高达1.34万亿元，占比为40.6%。
2021年半年报兴业银行的存款为4.2万亿元，同业存款1.46万亿元，占比34.76%。
2021年半年兴业银行同业存款
四大行和邮储银行作为全国性银行，其吸收存款的能力都是比较强的。兴业银行的吸收存款能力就要稍弱一些。当然现在兴业银行开始发力，开始逐步摆脱对同业存款的过渡依赖，增强个人存款的吸储能力。这是兴业银行实力变强的迹象。
房地产贷款是银行经营绕不开的一个话题。房贷几乎占大银行贷款的三分之一以上。
银行把房地产贷款分为两类：一个是发放给房地产公司的开发贷；另外一类是发放给居民个人购房的按揭贷款。
看两组数据。
2018年，兴业银行个人房贷余额为7494亿元，占贷款总额的25.54%。到了2021年兴业银行的中报，兴业银行个人房贷余额增加到1.09万亿元，占贷款总额的25.95%。
个人房贷是银行最赚钱的贷款，利率相对高，坏账低。兴业银行个人房贷的占比提高其实增强了他的盈利能力。
2018年兴业银行房地产开发贷余额1955亿元，占贷款总额的6.66%。到了2021年兴业银行的中报，兴业银行房地产开发贷款余额为3646亿元，占贷款总额的8.67%。
兴业银行房地产开发贷占比小，在如今房地产不景气的环境下是好事，至少将要面对的不良贷款压力会小很多。
2020年监管层对银行房地产贷款集中度做了要求。按照兴业银行的分类等级，房地产贷款占总贷款的比例不超过27.5%，个人房贷占比不超过20%。
接下来几年兴业银行面临着降低房地产贷款占比的压力。但是也不排除监管出于现在房地产现状的考虑而放松这方面的要求。
兴业银行要想达到监管要求，最简单的做法是增加其他行业的贷款金额。
这其实是比较困难的一件事。兴业银行大幅增加其他行业贷款本身并不是一件容易的事情，尤其是在整体经济增速放缓的条件下，企业和个人对贷款的需求增长放缓。同时兴业银行也需要保证新增的其他行业贷款不良率不出现大幅增加。
2021年之前，房地产贷款是中国银行业最优质的贷款，不良率非常低。几乎难以找到同等行业同等体量的贷款了。这恐怕也是市场对中国银行业业绩的隐忧，也是压制兴业银行估值的一个重要因素。
存贷款业务是银行的支柱业务，但是这会消耗资本金。所以现在银行的发展方向是增强非利息收入。银行的非利息收入是衡量银行实力的一个重要指标。
2018年兴业银行的非利息净收入为626.3亿元，占比为39.57%。而到了2021年中报，兴业银行的这块收入为370.45亿元，占比为34%，下降了接近5%。
其中一个原因是资管新规等监管要求的变动，导致了兴业银行原来的强项非标业务规模大幅缩水。另外一个原因是跟市场利率预期上升，导致投资收益下降有关。
兴业银行原本非利息收入占比是领先于其他大行，但是现在占比下降，降低了市场对其实力的评分，压制了兴业银行的股价估值。
2018年兴业银行非利息净收入结构
2021兴业银行中报非利息净收入结构
兴业银行的前景如何？要看兴业银行的战略定位和目标。
兴业银行的战略的定位和目标是“绿色银行、财富银行、投资银行”。
绿色银行有两点含义：1，兴业银行要把贷款和资金投向环保，新能源和科技行业，要符合国家产业发展政策，减少两高一限等行业的投资。2，要摆脱对房地产的贷款依赖。要做到这一点非常难，房地产贷款一直以来都是中国银行业最大的一块“肥肉”。
这就相当于要放弃原先好走的路，重新去趟一条新路，其中蕴含的风险确实难测。既然不确定这么大，市场给银行的估值只能先降一降。
财富银行：银行通过满足居民和企业对资产保值增值的需求，并收取服务费用的一类业务。这两年要么是猪肉涨价，要么是蔬菜涨价，物价不便宜啊！这类业务有一个非常大的好处，就是占用较少的银行资本金。
财富银行对外是应对支付宝和微信对居民资金的截留。原先居民在银行的活期存款年化利率只有0.3%，支付宝和微信的货币基金年化利率约有2%。大家都习惯把钱存在支付宝和微信，银行存款增长就慢了。那现在银行也有货币基金了，那么对资金的吸引力也上来了。虽然银行的创新能力落后两大互联网巨头十八条街，但是“复制、黏贴”的本领还是有的。财富银行主体上就是复制两大互联网的金融业务。
投资银行字面意思容易让人误以为银行是拿钱去投资，或者误以为银行去投资股票。其实投资银行的含义是指银行变成中介，帮助企业从资本市场借钱。这类似于房地产中介业务。这个业务的好处是银行不用担心企业还不上钱，借来的钱变成坏账。银行在这中间通过专业的服务收取中介费用，不承担坏账损失。
如果参照美国的金融市场，企业借钱的主要渠道是通过投资银行向市场借钱，而不仅仅是向银行贷款。
投资银行是兴业银行最有优势的业务。
兴业银行业绩“高增长”和今年股价走平的矛盾。兴业银行今年前3季度净利润同比增速搞到23.08%，对比2019年净利润同比8.66%可以说是非常的亮眼。但是为什么兴业银行的股价走平，估值处于低位呢？
兴业银行的业绩增速要把2020年和2021年整体来看，毕竟2020年是特殊的一年。兴业银行两年净利润的平均增速为8.29%，低于2019年净利润同比8.66%增速。
净利润增速降低，那么股价和估值低迷也就情有可原了。
在股票市场，通常来说，高增长对应高估值。这个高增长可以是营收也可以是净利润。而兴业银行净利润要维持在两位数的增长是比较难的，并且净利润低增长可能会成为常态。这恐怕就是兴业银行大幅破净的主要原因之一了。
