最近很多人都为青山和嘉能可在伦敦交易所的镍期货揪紧了心。
一，基本事实
前提，伦敦金属交易所突然修改规则，宣布俄镍产品踢出交易。（导致供货骤降）
第一回合，先是青山激进空头多仓被逼。从每吨2w升到10w+。（纸面青山亏损约160亿美元）
第二回合，接着伦敦金属交易所宣布3月8日交易无效，价格回落8w+。并暂停交易，延期交割。（纸面亏损约120亿美元）
3月9日，青山突然宣布已准备充足现货，准备实物交割。（反转，青山预计现货净利润6亿美元）
小结:如果实物交割，那么青山期货市场亏而现货市场赚，嘉能可期货市场赚而现货市场亏。
那么，青山真的会和嘉能可实物交割吗？
二，青山和嘉能可期货交易的几点疑惑
（1）为什么嘉能可认为青山敢逼空？
根本原因就是青山注册仓单远远少于空头20万吨。重要原因是俄镍剔除交易后，标准镍供给不足，大环境利好逼空。此外，有观点认为是美西方资本绞杀中国龙头企业，强盗（名词做动词用吧）定价权。这个原因看似有点扯，其实想想美国在全球搞橙色黄色Ge命啥的也能懂，再现实不过了。
（2）为啥空头和多头价格差这么多？
很多人很疑惑，为啥青山是2w建仓，嘉能可是8w多头，中间差6w去哪儿了？
这个其实是最初价和最终价的静态展示，其实价格是动态的。
合约有卖有买才能构成合约。你卖2w，我买（需求旺盛，提价）。你卖3w，我再买（需求好旺盛，继续提价）。。。最终涨到你卖10w+，我还买。
青山一直看空的，所以后面这个互相提价的就是美西方资本恶意逼空了。这么说也能理解了，为什么说美西方资本恶意强盗（名作动）中国企业看似有点扯，其实真的太真了。
三，为啥实物交割不可能
国内期货市场是注册仓单，就是注册了多少，最后交割上限就是这么多，空头多头可以随意建仓，但是实物交割供给有上限，大部分都可以实时现金平仓。
伦敦金属交易所本质是远期合约交易所，不算期货，因此注册仓单交易需要到期才能交割。技术上因为注册仓单不足，实物交割可能有阻碍。
最重要的是，青山作为行业龙头企业做空是为了套期保值。嘉能可作为资本企业做多是为了投机获利。这种期货市场和现货市场的价格差别太大，对嘉能期货市场获利可能要在现货市场大亏。因此，最大可能结果是双方协议平仓离场。
补充一句，国内期货市场这种逼空行为也屡见不鲜，大多结果是行业生产商的空头认栽平仓离场。
如果，这次青山能顺利打一场漂亮的阻击战。请记住，不是因为青山多么聪明，也不是嘉能可太无能，更不是伦敦交易所发善心。
根本原因是中国强大了。
一个强国能确定大规则，即便是伦敦交易所修改了交易规则想坑中国企业。但是自信的强国面对一个小规则是向下兼容的，团结而一致对外的中国企业必将战无不胜！
