文 | 杨万里
俗话说，盛世搞收藏，乱世买黄金。
在不平静的年份，投资者最大的愿望是求稳。于是，部分人将目光瞄准到了黄金股票，这种方法有效？
近日，受硅谷银行破产及瑞士信贷股价大跌影响，A股贵金属板块本周内（四个交易日）涨幅超过9%。
短期看，黄金股票上涨主要受市场恐慌情绪升温影响。与实物黄金相比，黄金股票可以将现货黄金的价格涨跌幅度放大。
然而，黄金股票算不上一种长期可拿的投资品种，更多时候呈现波动性特征。
以龙头公司山东黄金为例，从2008年至2022年年末，该公司累计涨幅不到1倍，同期白酒龙头、免税龙头、疫苗龙头涨幅超过11倍，像其它行业龙头涨幅也在1.4倍以上。
进一步看，山东黄金自2010年涨至33.91元（前复权）历史高点后，至今再未创股价新高。更多年份内上演大涨大跌情形，如果投资者追涨杀跌，坐过山车行情的概率较大。
一般来说，黄金股票的涨跌与三个因素有关，黄金价格波动、公司业绩变化、市场情绪。
当三者中有一因素被市场明显放大，黄金股的投资热度将增加。不过，也要注意的是，黄金股有时候不一定跟随金价联动。
从2016年开始，COMEX黄金重新进入上涨通道，于2020年最高涨至2089.2美元/盎司。2020年，山东黄金、中金黄金涨幅分别仅为1.69%、4.33%，同期COMEX黄金价格涨幅达24.85%。
与黄金股票相比，实物黄金的稳定性和保值性往往更强。
实物黄金价格走势与美元指数走势相反，当美元指数走弱，金价则上涨；当美元指数走强，金价则走弱。值得关注的是，美联储的举动影响着美元指数强弱。
此外，还有三个因素影响着实物黄金的价格，一是通胀预期，这与部分国家央行放水，导致流动性泛滥、货币贬值有关。
二是地缘政治不确定性事件和突发性大事件出现。
三是央行增持动作。据公开数据显示，截至今年2月底，中国黄金储备达到6592万盎司（约2050.34吨），连续第四个月增持黄金。与之相反，中国持续抛售美债。数据显示，中国（大陆）1月持有美国国债8594亿美元，为连续第6个月减持美国国债，创2010年6月以来新低。
除了中国，还有一些国家在增持黄金，有分析认为这是全球去“美元化”的表现，且是从更长远的视角配置黄金，而不是为了短期获利。
值得关注的是，个人投资者在具体交易过程中，也得警惕黑天鹅事件出现从而引发的大类资产下跌风险，特别是像黄金股票，它并非像实物黄金那样避险能力强。
以2008年为例，当年美国次贷危机席卷全球之时，黄金股票纷纷走低，山东黄金当年跌幅达到45.54%。同年，COMEX黄金价格上涨5.53%。
从交易角度看，短期事件引发资产避险情绪升温，可以参与黄金股票交易，长期若要想使得资产增值，还靠核心资产（优质股票）。
你们对黄金股票热情高吗？欢迎在下方留言！
