最近,中国的货币政策越来越宽松,在连续的“放水”之后,大家现在已经感受到了通胀。同时人民币兑美元的汇率也持续贬值,现在已经破7了。
很多朋友都在问,这意味着什么。
今天,我就用一种相对容易理解的方式,帮助大家了解一下什么叫“印钱放水”,以及它对每个人的影响,同时了解一下经济发展的底层逻辑。
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经济活动要想发展顺畅,离不开大量资金的流动。
如果没有资金,大家难免缩在家里不消费。
举个例子,如果一家企业经营出现了困难,第一反应是什么?
当然是找银行贷款。
如果银行能提供贷款,企业就能继续为下一阶段摆脱困难而努力;贷不到款,新的项目又上不了,企业自然会选择收缩。
同理,很多经济体都认为,只要有钱度过当下困难,未来就能继续发展。所以,就需要有更多的钱在市场上流动。
M2
M2,即广义货币,是指能够形成潜在购买力,在社会上流通的货币总量。这是当今世界,衡量市场上货币供应量的一个通行指标。
衡量市场上的钱多不多,M2是一个非常重要的指标。
8月中国的M2余额为259.51万亿元,按照汇率6.92计算,折合为37.5万亿美元。美元M2在7月是21.7亿美元。8月的数据未公布。
由此可见,中国的M2是美国的1.73倍。
首先,由金融机构(央行)发行,在银行体系外流通的现金,叫M0,即基础货币;
M0加上活期存款,就是M1,即狭义货币。
M1再加上企业定期存款、个人储蓄存款以及证券公司的客户保证金,就叫M2,即广义货币。
M2代表着全社会潜在的购买力。只要大家愿意,这些水都能够流动起来。
M2还有另一个计算方法,就是基础货币除以存款准备金率。
存款准备金
存款准备金,是指金融机构为了保证客户提取存款和资金清算需要,缴存在中央银行的存款。央行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。
央行是印钱的,所有钱由央行统一印出基础货币之后,它把这些钱以极低的利息贷款给了商业银行,商业银行想获利就要把这些钱再贷出去,贷出去的钱再扣除支付给央行的利息,就是它的盈利。
假设一家商业银行有1万元可以贷出去。但是这笔钱贷出去后,早晚都会流回银行,回来之后又可以贷出去。
如果不要求有一个最低存款准备金率,比如说这1万元中,你每新增1万元存款,一定要留20%(2000元)在银行的话,一旦这样循环开来,真正社会上流转的钱,也就是M2可以到无穷大。
不断贷款就好了,反正钱都会回到银行的。
这样会导致流动性过于泛滥。
市场上流通的钱太多的坏处——
大家都不愿从事生产,为社会创造价值,都把钱拿去炒股、炒房、炒期货、炒比特币,这就很容易形成泡沫。
为了防止泡沫过多,就需要控制放水的总量,引导大家把钱真正用于生产。控制的办法,主要就是调整存款准备金率。
存款准备金率和 M2的关系
假如,现在的存款准备金率是20%。
假设央行发出的基础货币是1万,1万除以20%等于5万,相当于M2的总量大概是5万。
这就是一个非常直观的计算公式。
如果存款准备金率由20%降到10%,就意味着M2扩大了一倍(当然,这并不是一个线性函数);如果存款准备金率为0,M2的数量就是无穷多。
M2对存款准备金率是非常敏感的,“降准”就意味着市场上流转的钱会增多。
在某种程度上,降准只意味可贷款的总数提高了,或者说贷款的可能性增加了;但是,还要考虑贷款意愿的问题,因为贷款要支付利息。
付出的利息越低,大家才越愿意贷款。
总之,降准意味着提高贷款的可能性,而降息意味着提升贷款的意愿。
降准降息,这就是典型的放水方式。
相信大家也能开始理解,为什么我们对降准降息这么敏感了。
降准降息一定有用?
现在的问题,就算使银行里大把钱降准了,且利息也不高,大家就愿意去贷款吗?
贷款出来的钱,必须能够赚到付利息的成本;疫情当下,我想开张做生意,今天因为疫情关门了;我想去跟人谈业务,因为疫情不能出差了;我想去找更多的客户,因为疫情被隔离了。
我怎么可能有意愿去付出贷款成本呢?
在这个时候,降准降息都不见得会真的有用。
所以有经济学家提出来,现在不仅仅是放水的问题,应该要给大家更多的信用优惠。你可以借出钱后晚一点还,用信用上的宽松来代替直接货币上的宽松,这是有一定道理的。
即便如此,我们还要预期未来我真的生意能做起来,这才是关键。
美国收水的影响有多大?
我们"放水",美国现在"收水",为什么说对我们的经济有影响?
虽然这些钱没有投入到实际生产,但是它很容易投入到某些被炒作的金融资产,有人可以去做某些商品期货,它不需要经营,炒就可以了。这就会使整个社会的底层成本提高。
工业生产都需要用到能源,都需要用到基础材料,生产能力没有提升,但社会上的“水”(钱)更多了,它就会涨价,最终就会带动整个社会的成本上升,变成通货膨胀,这就是美国现在所面临的问题。
美国现在抑制通胀的办法,就是想办法再“收水”,这样除了影响通胀率,还会影响汇率。
别人在收水,我们还在放水,就意味着美元要加息,人民币要减息。
聪明的投资者,就算因为疫情被封闭在家里不去生产,他也会算一笔账:
如果现在人民币存款利息大概2%,换成美元存款就2.5%,我何乐而不为?换成美元获取更高的收益。
结果就是更多的人卖掉人民币去买美元。
这是基本的经济学规律:
什么东西买的多它就贵,什么东西卖的多它就便宜,最终就会形成一个基本的人民币贬值的逻辑,这就是我们现在所面临的问题。
在这样的状况下,通货膨胀率和人民币汇率就会受到影响。
到底对我们生活的影响会有多大?
通货膨胀肯定有影响的。
只有我们实打实生产出来劳务和产品,才能真正对抗通胀。
显然,在目前经济活动不畅的时候,东西真正能够变成实际的生产,很难,所以这就是我们现在面临的经济成长的压力。
我们普通人该怎么办?
首先倾尽全力找机会恢复生产,加入到生产劳动,整个经济活动旺盛起来。
先不要急着要用高资本,比如说贷款的方式经营,先把自己的劳动力本身的成本释放出来。
其实是对未来有信心。
当然,未来的信心取决于,个人的努力和整个社会的防疫状况。
第三,不要在波动的环境下随便投资,而是坚持一个全球化的资产配置,只要坚持就好了,哪怕一个月就定投10块20块,一两百元,一两千元,量力而为都行。
因为在各国经济政策不明朗的时候,只有坚持多元化的配置,才能在抵御单一市场金融风险的同时,获取相对合理的回报。
比如说,如果你配置到全球,现在因为大家之间产生的这种印钱差异,人民币对美元贬值了,你投资在美元的资产自然而然就已经挣了10-20%了。
主动去工作,被动去投资,对未来充满信心,期待政策改变,才是每一个人在当下这种经济环境下应该有的决策。