1月7日，央行公布了到2015年12月底的外汇储备数字：共计33303.62亿美元，环比降低1079亿美元，跌幅达3.14%。
这组数字是什么含义？
我手头上只有2008年1月以来的，每个月的中国外汇储备数字。3.14%的环比跌幅，是6年以来最大的。我猜测，这甚至可能是1990年以来最大的单月跌幅。
中国外汇储备是2014年6月见顶的，当时达到了创纪录的39932.13亿美元。18个月下来，外储下跌了6629亿元，跌幅达到16.6%。
为什么会出现这种情况？因为市场存在强烈的人民币贬值预期。
那么，接下来人民币汇率将如何演变？我的看法是，继续贬值到跟美元7:1附近。也许会略微超过一点，但在2016年应该不会超过7.2:1。人民币对欧元、英镑等主要外币，也会有所贬值。
如果人民币在目前汇率水平原地踏步，则外汇储备流失得会更快。如果贬值加速、迅速到位，则可以对热钱“关门打狗”，因为到那时出逃的意义不大了。毕竟，中国经济的基础、潜能还是不错的。现在的人民币，类似一两年之前的欧元和日元，存在高估，需要调整，但不会像阿根廷、阿塞拜疆这类小国一样，出现腰斩的现象。
上图：人民币对美元的离岸价1月7日一度突破了6.7585:1。
但人民币很难选择一步到位的贬值方式，因为这样对国际市场影响太大。
在贬值过程中，央行或许有阶段性的干预政策，打破市场的单边预期。但整体而言，未来一段时间的贬值大趋势不会改变。
可控的、适度的贬值对股市构成利好（对大多数上市公司是有利的），但中国股市面临着注册制带来的大扩容，以及大股东减持压力。所以，股市很难重演过去一年欧洲、日本股市的走势。贬值对楼市构成利空，但目前国家在不断出台楼市利好，所以也能相互对冲。
虽然目前中国外汇储备下降非常快，但3.33万亿的存量还是巨大。至少到目前，风险不算太大。但股市就很难说。
